黄金价格上半年或冲刺前高

由于全球步入货币收缩大周期,黄金趋势性上涨因素暂时未出现,这就导致黄金在今年上半年或呈现区间振荡微幅上涨的态势。国际黄金上半年的运行区间或维持在1280美元/盎司~1350美元/盎司。

国际黄金新年迎来开门红,黄金价格延续2017年12月美联储议息会议后的强势上涨,一度上探1326美元/盎司。从日线形态看,国际黄金以12月美联储议息会议为时间节点走出了一个规范的V型反转,再次完美上演“利空出尽是利多”的运行特点。

美国税改力度较大,或引发资本大规模回流,提振美元,对黄金形成利空。

虽然美联储会议前夕叠加了美国总统特朗普税改利空,一度打压黄金深度下探1235美元/盎司,但随着美联储加息及税改通过的尘埃落定,此前的利空预期得到消化,国际黄金趁势强势反弹,突破“千三”关口一路上扬。

值得一提的是,美国税改对黄金价格的影响特点。理论上讲,美国税改力度较大,或引发资本大规模回流,提振美元,对黄金形成利空。

但从税改最终通过后,黄金的运行特点分析,美国税改作为财政政策,对美元的利多影响或需要通过经济实体复苏进行传导,这个过程相对货币政策缓慢的多,进而对黄金的影响远不如货币政策来得直接。

另外,美国税改对美国财政收支平衡会造成冲击,市场对此未形成相对统一的预期。因此,美国税改或像美国国债上限对黄金的影响一样,虽然重要,但影响并不持久。

从美联储货币政策角度分析,由于美国税改力度较大,或提高通胀水平,因此,今年货币政策或根据税改的节奏加快步伐,这将对黄金形成压制。

从美联储会议召开的时间和规律来看,每年1月,美联储会议宣布加息的概率较低,而在3月、6月、9月,以及12月加息的概率较大。因此,今年上半年黄金价格偏于上行,但由于3月、6月加息概率较大,因此,利空也将呈现阶段性的压制作用。且由于当前国际黄金价格临近第一阻力1330美元/盎司,加之上方阻力点位相对密集,如第二阻力1350美元/盎司,第三阻力1380美元/盎司,且上述区间内也阻力较大。因此,1月上涨空间或有限,或需经历调整后,上涨通道相对通畅。

从黄金的商品属性角度分析,由于黄金本质上是实物货币,且当前全球黄金平均综合成本位于1150美元/盎司~1200美元/盎司附近,这就导致黄金跌破这一支撑具有较大的难度,这或是黄金的周期性底部。

且从2015年底美联储本轮加息周期以来,黄金总体趋势呈现上涨,暗示美联储加息虽然不间断的对黄金形成利空,但趋势性的压制消除,当前影响仅为阶段性的短期利空因素。

2015年底美联储本轮加息周期以来,黄金总体趋势呈现上涨。

当然,由于全球步入货币收缩大周期,黄金趋势性上涨因素暂时未出现,这就导致黄金在今年上半年或呈现区间振荡微幅上涨的态势。国际黄金上半年的运行区间或维持在1280美元/盎司~1350美元/盎司。

“除此之外,需要注意人民币升值对国内黄金价格的影响。

2017年以来,人民币处于单边升值趋势当中,且在12月美联储议息会议以后,人民币升值加速,这直接导致国际黄金大幅攀升的同时,国内黄金上涨幅度压缩明显。具体数据显示,国际黄金上涨近90美元/盎司,上涨幅度达7.29%;与此同时,国内黄金上涨10元/克,上涨幅度仅为3.76%,明显看出人民币升值的影响。在实际交易过程中,需要注意人民币因素在国内价格波动中的重要作用。

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