铜仍是年度配置品种,钢铁开启分红行情

观点摘要

  • 金价仍未找到支撑因素短期或继续走弱;

  • 我们仍持续看好工业金属的大牛市行情;

  • 我们认为铜仍然是年度配置品种,短期美股及A股暴跌并非基本面变化导致,我们认为目前正是投资者加仓板块的好时机。

  • 分红行情将支撑短期钢铁板块走势。

  • 本周推荐:紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业; *st华菱、南钢股份、八一钢铁、鞍钢股份;驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业、西藏珠峰;赣锋锂业、华友钴业。

  • 报告正文

     行业观点及投资建议

    金价短期仍未找到支撑因素或继续走弱:上周五非农数据大幅好于预期但并未对美元形成过多提振,本周开局美元指数低位企稳。随后受到美股大跌影响,避险情绪升温,但因美国加息预期回暖、美国政府关门危机缓和、以及美债收益率持续上行等原因,资金并未流入黄金等,而是持续提振美元,令其再度踏上90点位。本周美国10年期债券收益率一度达到2.85%为4年来最高位。美债收益率上行及美元指数走强,对黄金及工业金属价格构成较大压制,COMEX黄金跌幅1.84%,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍跌幅分别为5.30%、3.87%、3.85%、3.85%、3.35%及5.19%。展望后市,美股暴跌并未影响美联储官员加息言论持续鹰派,叠加美债收益率处于阶段性高位,金价短期仍未找到支撑因素,下周或继续走弱。

    我们仍持续看好工业金属的大牛市行情:尽管同时受到美元底部回暖影响,但全球经济增长强劲,工业需求属性在供需端较好支撑了其价格走势。特别需要关注的是当前工业金属库存普遍处于阶段性低位,如LME镍库存降至342204吨,创2014年9月26日以来最低;LME锌库存降至159650吨,创2008年10月22日以来新低;LME铝库存不到110万吨,也是近十年来的低点。尽管存在LME库存向SHFE库存及隐形库存部分转移的情况,但总体上,经济复苏对工业金属的需求提升是库存去化的主要动力。短期看,尽管中国需求因节日放缓,但受冬季矿场关闭影响,供给端仍维持阶段性偏紧,加上库存处于低位,工业金属如铜、铅、锌等价格仍能有支撑。

    我们认为铜仍然是年度配置品种:尽管刚果2017年铜产量增长6.9%至109万吨,但智利铜产量下降0.9%至550万吨,且是至2015年以来连续数年下降。南方铜业预计2018全球精炼铜需求增长约2.1%,而供应端增速可能仅为1%,这将令铜市场短缺持续。根据标准普尔指数,2017年矿山开采支出是近4年来首次出现扩大,如英美资源等可能加大购矿支出,但短期仍无法贡献产量。且从支出区域看,投资者仍然偏爱风险较低的加拿大、美国、智利、澳大利亚等国家,这说明全球矿业仍无法摆脱地缘政治风险。短期美股及A股暴跌并非基本面变化导致,我们认为目前正是投资者加仓板块的好时机。

    分红行情将支撑短期钢铁板块走势:尽管并未到达年报披露时点,但前期业绩预报密集出炉已经掀起了一波年报行情。我们认为目前,以方大特钢披露的10股派16元为标志,分红行情已经到来,板块走势将有一定支撑。同时再次强调,部分企业业绩仍未释放出来,这为2018年盈利维持高位提供较好环境。板块上,短期推荐重点关注低估值个股,以及有摘帽预期和高分红预期的标的。

    本周推荐:紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、洛阳钼业; *st华菱、南钢股份、八一钢铁、鞍钢股份;驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业、西藏珠峰;赣锋锂业、华友钴业。

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